【读】比亚迪2025年“增收不增利”，传福称行业正履历“淘汰赛”

　　时隔4年，比亚迪又交出了份“增收不增利”的年报！

　　3月27日晚间，比亚迪走漏的2025年年报裸露，公司2025年的贸易收入为8039.65亿元，同比增长3.46；归母净利润为326.19亿元，同比下跌18.97。

　　比亚迪董事长传福在2025年年报的董事长致辞顺序暗示，新动力汽车产业的竞争仍是尖锐化，正在履历狰狞的“淘汰赛”。

　　甘休3月27日收盘，比亚迪A股股价报105.30元/股，总市值为9188亿元。

　　时隔4年再次“增收不增利”

　　2025年四季度事迹降幅加大

　　比亚迪前次“增收不增利”是在2021年。

　　年报裸露，比亚迪2021年的贸易收入为2161.42亿元，同比增长38.02；归母净利润为30.45亿元，同比下跌28.08。

　　开始：比亚迪2021年年报益阳缓粘结钢绞线

　　2025年，比亚迪再次“增收不增利”，而况两项中枢业务的毛利率均同比下跌，其中汽车、汽车干系居品高出他居品业务（以下简称汽车业务）的毛利率，同比下跌1.82个百分点至20.49。

　　对比可见，比亚迪2025年的汽车业务毛利率靠拢2022年水平。

　　2022年至2024年，比亚迪汽车业务的毛利率永诀为20.39、23.02、22.31。

　　比亚迪主要从事新动力汽车业务、手机部件及拼装业务、二次充电电板及光伏业务，同期愚弄自己的技能势拓展城市轨说念交通业务域，其中2025年汽车业务收入占总收入的比例80。

　　2025年三、四季度，比亚迪的贸易收入同比永诀下跌3.05、13.52，归母净利润同比永诀下跌32.60、38.16。

　　2025年下半年，比亚迪的月度销量合座欠安，至极是在国内的月度销量出现屡次同比下跌。

　　以2025年四季度为例，比亚迪鸠合三个月未能阻难月销50万辆的关隘，10月、11月、12月的销量永诀为44.17万辆、48.02万辆、42.04万辆。

　　自2024年10月开动，钢绞线厂家比亚迪鸠合三个月的月度销量均50万辆，而况呈现抓续高涨态势。

　　比亚迪的销量主要来自国内和外洋。2025年四季度，比亚迪外洋的月度销量抓续窜改，但国内月度销量均同比下跌。

　　2025年10月、11月、12月，比亚迪的国内销量同比永诀下跌24.11、26.81、37.24。

　　年度拟现款分成总和大幅缩水

　　占同期净利润比例低于30

　　传福暗示，比亚迪将永久把推动和用户的长久利益置于政策的中枢，以经久价值创造恢复每份请托与信任。

　　比亚迪抛出的2025年度利润分案裸露，公司将以当今总股本91.17亿股为基数，向全体推动每10股派发现款红利3.58元（含税）。

　　以此估算，比亚迪2025年度的现款分成总和为32.64亿元，而2023年度、2024年度的现款分成总和永诀为90.12亿元、120.77亿元。

　　同期，比亚迪现款分成总和占归母净利润的比例，在2023年度、2024年度均为30，但2025年度为10.01。

　　开始：比亚迪公告

　　传福暗示，这是基于比亚迪计较现款流的推行情况，以及将来发展需要。

　　甘休2025年底，比亚迪计较手脚产生的现款流量净额为591.36亿元，同比下跌55.69。

　　比亚迪在干系公告中暗示，公司2025年度现款分成总和占同期归母净利润的比例低于30，是为了收拢新动力汽车在环球加速渗入的历史机遇，将加速环球多地的产能布局，以及渠说念体系建造，提速新代“闪充”补能设施提高广。

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